Americká ekonomika si udržuje sílu navzdory zvýšení úrokových sazeb

Nejnovější ekonomické ukazatele z USA dokazují, že tamní ekonomika zůstává robustní i přes sérii zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem. Pracovní trh je stále silný a inflace postupně klesá, což naznačuje, že americká centrální banka možná dosáhla svého cíle „měkkého přistání“.

Federální rezervní systém (Fed) na svém zasedání 31. července 2024 ponechal úrokové sazby beze změny v rozmezí 5,25 % až 5,5 %, což je nejvyšší úroveň za více než dvě desetiletí. Jednalo se již o osmé po sobě jdoucí zasedání s tímto rozhodnutím. Federal Reserve (2024)

Předseda Fedu Jerome Powell na následné tiskové konferenci konstatoval, že inflace sice zůstává „mírně zvýšená“, ale zároveň uznal „další pokrok“ v jejím snižování. Toto prohlášení signalizuje spokojenost Fedu s dosavadním vývojem a možnost uvažovat o uvolnění měnové politiky v blízké budoucnosti.

Pracovní trh si zachovává robustnost

I přes obavy, že razantní zvyšování úrokových sazeb by mohlo vyvolat recesi, americký pracovní trh prokazuje pozoruhodnou odolnost. Nejnovější data Ministerstva práce USA ukazují:

• V týdnu končícím 27. července 2024 bylo podáno 249 000 nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, což představuje nárůst o 14 000 oproti předchozímu týdnu.
• Čtyřtýdenní klouzavý průměr, který vyrovnává týdenní výkyvy, dosáhl 238 000, což je o 2 500 více než v předchozím týdnu.
• Míra nezaměstnanosti se drží na úrovni 3,6 %, blízko historických minim.

Tato data svědčí o přetrvávajícím napětí na pracovním trhu, což je pozitivní signál pro celkovou ekonomiku. U.S. Department of Labor (2024)

Inflace pozvolna klesá

Jedním z primárních cílů Fedu při zvyšování úrokových sazeb bylo zkrotit inflaci, která v roce 2022 dosáhla čtyřicetiletých maxim. Nejnovější údaje naznačují, že tato strategie začíná nést ovoce:

• Celková inflace se v roce 2024 očekává na úrovni 5,8 % a v roce 2025 na 4,4 %, což představuje výrazný pokles oproti předchozím rokům.
• Jádrová inflace, očištěná o volatilní ceny potravin a energií, klesá pomaleji, ale také vykazuje příznivý trend.

Tento vývoj je v souladu s prognózou Mezinárodního měnového fondu (MMF), který ve své nejnovější zprávě World Economic Outlook předpovídá postupný pokles globální inflace. International Monetary Fund (2024)

Ekonomický růst překonává očekávání

Navzdory obavám z možné recese americká ekonomika pokračuje v růstu. Podle předběžných odhadů se hrubý domácí produkt (HDP) USA ve druhém čtvrtletí 2024 zvýšil v anualizovaném vyjádření o 2,4 %, což předčilo odhady analytiků.

Tento růst táhne především silná spotřeba domácností a firemní investice. Spotřebitelé těží ze stabilního pracovního trhu a rostoucích mezd, zatímco firmy investují do nových technologií a zvyšování produktivity.

„Americká ekonomika prokázala pozoruhodnou houževnatost tváří v tvář výzvám posledních let. Kombinace silného pracovního trhu, klesající inflace a pokračujícího hospodářského růstu naznačuje, že Fed možná dosáhl svého cíle ‚měkkého přistání‘,“ uvedl hlavní ekonom společnosti The Conference Board. The Conference Board (2024)

Výhled do budoucna

Ačkoli současná data jsou povzbudivá, ekonomové varují před přehnaným optimismem. Globální ekonomické prostředí zůstává nejisté s potenciálními riziky, včetně geopolitického napětí, obchodních sporů a možných dopadů klimatických změn.

Fed naznačil, že bude i nadále pečlivě sledovat ekonomická data a je připraven přizpůsobit svou politiku podle potřeby. Většina analytiků nyní očekává, že Fed by mohl začít snižovat úrokové sazby v září 2024, pokud inflace bude nadále klesat a ekonomika zůstane stabilní.

Pro českou ekonomiku, která je výrazně závislá na vývozu, je vývoj v USA důležitým signálem. Silná americká ekonomika může podpořit globální poptávku, což by mohlo příznivě ovlivnit český export. Zároveň však postupné uvolňování měnové politiky v USA může vést k oslabení dolaru vůči koruně, což by mohlo částečně oslabit konkurenceschopnost českých vývozců.

Celkově lze konstatovat, že aktuální data z USA dávají důvod k opatrnému optimismu. Americká ekonomika prokázala svou odolnost a schopnost přizpůsobit se měnícím se podmínkám. Pokud tento trend vydrží, mohlo by to signalizovat období stabilnějšího globálního hospodářského růstu v nadcházejících měsících a letech.