Americký trh práce zpomaluje: Červencová data signalizují možné snížení úrokových sazeb

Čerstvé údaje o zaměstnanosti v USA za červenec 2024 odhalují významný pokles tempa vytváření pracovních míst. Tato skutečnost zvyšuje šance na snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému již v září letošního roku.

Podle nejnovější zprávy amerického Úřadu pro statistiku práce (Bureau of Labor Statistics) bylo v červenci vytvořeno pouhých 114 000 nových pracovních míst. Jedná se o výrazný propad v porovnání s červnem a zároveň o mnohem nižší číslo, než jaké předpovídali ekonomové. Tento údaj reprezentuje nejpomalejší růst zaměstnanosti od roku 2020, kdy ekonomiku zasáhla pandemie covidu-19.

Analytici společnosti JP Morgan (2024) hodnotí tato čísla jako „markantní zpomalení“ ve srovnání s předchozím měsícem. Vývoj na pracovním trhu může mít zásadní dopad na měnovou politiku Fedu.

Vliv na měnovou politiku

Slabší růst počtu pracovních míst zvyšuje pravděpodobnost, že Fed sáhne po snížení úrokových sazeb dříve, než se původně předpokládalo. Společnost Deloitte (2024) uvádí, že futures trhy nyní ukazují 72,5% šanci na snížení sazeb o 50 bazických bodů již v září.

Toto očekávání je podpořeno nejen pomalejším tempem vytváření pracovních míst, ale také nárůstem míry nezaměstnanosti na nejvyšší úroveň od října 2021. Je však třeba poznamenat, že zvýšení nezaměstnanosti bylo z velké části způsobeno růstem participace na trhu práce, nikoli masivním propouštěním.

„Všechny tyto faktory reagovaly na zprávu o zaměstnanosti, která ukázala druhý nejnižší přírůstek pracovních míst od roku 2020 a nejvyšší míru nezaměstnanosti od října 2021,“ konstatuje analýza společnosti Deloitte.

Širší ekonomický kontext

Ochlazování pracovního trhu přichází v době, kdy se americká ekonomika potýká s řadou výzev. Společnost The Conference Board (2024) ve své nejnovější prognóze předpovídá globální růst HDP ve výši 3,2 % v roce 2024 a 3,3 % v roce 2025. Tyto projekce jsou v souladu s předchozími odhady, ale poukazují na přetrvávající nejistotu ve světové ekonomice.

Jedním z klíčových faktorů ovlivňujících ekonomické vyhlídky je inflace. Podle The Conference Board se inflace ve službách drží na vysoké úrovni, což komplikuje normalizaci měnové politiky. Tato situace zvyšuje riziko, že úrokové sazby zůstanou zvýšené déle, než se původně očekávalo.

Reakce finančních trhů

Zpráva o zaměstnanosti měla okamžitý dopad na finanční trhy. Podle informací serveru CNBC (2024) futures akciových indexů po zveřejnění dat mírně oslabily. Futures na index S&P 500 se krátce po 18. hodině newyorského času propadly o 0,3 %.

Tato reakce naznačuje, že investoři přehodnocují svá očekávání ohledně budoucího vývoje ekonomiky a měnové politiky. Slabší data z trhu práce mohou vést k opatrnosti na akciových trzích, ale zároveň posilují naděje na uvolnění měnové politiky, což by mohlo podpořit ceny dluhopisů.

Globální souvislosti

Zpomalení amerického pracovního trhu má důsledky i pro globální ekonomiku. Organizace UNCTAD (2024) ve své nejnovější zprávě zdůrazňuje potřebu transformace digitální ekonomiky pomocí udržitelných a spravedlivých strategií. Tento aspekt nabývá na významu v kontextu měnících se trhů práce a postupující automatizace.

Generální tajemník OSN vyzdvihl klíčovou roli digitální ekonomiky pro růst, ale zároveň varoval před nutností řešit její dopady na životní prostředí. Tento pohled podtrhuje komplexnost současných ekonomických výzev, kde je třeba hledat rovnováhu mezi ekonomickým růstem, technologickým pokrokem a udržitelností.

Pohled do budoucna

Přestože červencová data o zaměstnanosti signalizují zpomalení, je důležité sledovat i další ekonomické ukazatele, abychom získali komplexnější obrázek o stavu ekonomiky. Společnost The Conference Board (2024) uvádí, že jejich index předstihových ukazatelů (LEI) pro USA v červnu mírně poklesl, což naznačuje pokračující ekonomický růst, avšak s určitými riziky.

Ekonomové budou bedlivě sledovat další data včetně inflace a spotřebitelské důvěry, aby lépe porozuměli trajektorii americké ekonomiky. Tyto informace budou klíčové pro rozhodování Fedu o budoucím směřování měnové politiky.

Souhrnně lze říci, že červencová data o zaměstnanosti v USA představují významný signál pro ekonomiku i finanční trhy. Zpomalení růstu pracovních míst sice může vzbuzovat obavy, ale zároveň otevírá dveře pro potenciální uvolnění měnové politiky, které by mohlo v nadcházejících měsících podpořit ekonomickou aktivitu.