Americká ekonomika míří k měkkému přistání, naznačují nové údaje

Nejnovější ekonomické ukazatele signalizují, že americká ekonomika by mohla dosáhnout takzvaného měkkého přistání – zpomalení růstu bez recese. Trh práce se postupně ochlazuje, ale zůstává odolný, zatímco inflace klesá.

Podle aktuální analýzy společnosti Morgan Stanley (2024) současné ekonomické údaje nasvědčují tomu, že americká ekonomika směřuje k měkkému přistání. To by znamenalo zpomalení ekonomického růstu bez propadu do recese, což je scénář, o který se ekonomové snaží.

Klíčovým faktorem je postupné ochlazování trhu práce. Společnost Conference Board (2024) uvádí, že podíl spotřebitelů očekávajících blížící se recesi v červenci mírně vzrostl, ale zůstává výrazně pod vrcholem z roku 2023. To naznačuje, že obavy z recese postupně ustupují.

Trh práce si zachovává odolnost

Ačkoli trh práce vykazuje známky ochlazování, zůstává překvapivě odolný. Banka Comerica Bank (2024) předpovídá, že červnová zpráva o zaměstnanosti pravděpodobně ukáže nárůst míry nezaměstnanosti na nejvyšší úroveň od konce roku 2021, a to i přes slušný měsíční přírůstek pracovních míst.

Nejnovější týdenní údaje o žádostech o podporu v nezaměstnanosti ukazují, že počet nových i pokračujících žádostí v posledních týdnech roste. Čtyřtýdenní průměr nových žádostí je nejvyšší od loňského září a průměr pokračujících žádostí nejvyšší od prosince 2021.

Tyto údaje signalizují postupné uvolňování trhu práce, což je přesně to, co si Federální rezervní systém (Fed) přeje v boji proti inflaci. Pomalejší růst mezd by mohl přispět ke snížení inflačních tlaků, aniž by došlo k prudkému nárůstu nezaměstnanosti.

Inflace klesá, ale stále převyšuje cíl

Pozitivní zprávou je, že inflační očekávání spotřebitelů zůstávají stabilní. Společnost Conference Board (2024) uvádí, že průměrná očekávaná inflace na 12 měsíců se v červenci udržela na úrovni 5,4 %, ve srovnání s vrcholem 7,9 % hlášeným v roce 2022.

Podíl spotřebitelů očekávajících vyšší úrokové sazby v příštích 12 měsících klesl druhý měsíc po sobě na 50,3 % – nejnižší úroveň od února 2024. To naznačuje, že veřejnost věří v postupné zmírňování měnové politiky Fedu.

I když inflace klesá, stále se nachází nad 2% cílem Fedu. To znamená, že centrální banka bude pravděpodobně opatrná při jakémkoli uvolňování měnové politiky.

Důvěra spotřebitelů se zlepšuje

Navzdory obavám z recese se důvěra spotřebitelů zvyšuje. Společnost Conference Board (2024) hlásí, že v červenci se důvěra zlepšila u spotřebitelů mladších 35 let a starších 55 let. Pouze věková skupina 35-54 let zaznamenala pokles.

Spotřebitelé byli také optimističtí ohledně akciového trhu. 49,1 % očekává růst cen akcií v příštím roce, což je nejvyšší podíl od března. Naproti tomu 23,5 % očekává pokles a 27,4 % žádnou změnu.

„Podíl spotřebitelů předpovídajících blížící se recesi v červenci mírně vzrostl, ale zůstává výrazně pod vrcholem z roku 2023,“ uvádí zpráva společnosti Conference Board.

Výzvy pro ekonomiku přetrvávají

Ačkoli údaje naznačují směřování k měkkému přistání, ekonomika stále čelí výzvám. Spotřebitelé nadále uvádějí vysoké ceny, zejména potravin a pohonných hmot, a inflaci jako klíčové faktory ovlivňující jejich pohled na ekonomiku.

Politická situace v USA a stav trhu práce jsou dalšími faktory, které spotřebitelé zmiňují. Zajímavé je, že zmínky o nadcházejících volbách vzrostly, i když podíl respondentů, kteří věří, že volby 2024 ovlivní ekonomiku, byl nižší než v červenci 2016.

Závěr: Opatrný optimismus

Celkově nejnovější ekonomické údaje naznačují opatrný optimismus ohledně směřování americké ekonomiky k měkkému přistání. Trh práce se postupně ochlazuje, inflace klesá a důvěra spotřebitelů se zlepšuje.

Přesto přetrvávají výzvy, včetně inflace nad cílem Fedu a geopolitických nejistot. Ekonomové budou bedlivě sledovat nadcházející údaje, aby viděli, zda se tento trend potvrdí a zda se americké ekonomice podaří dosáhnout vytouženého měkkého přistání.

Pro českou ekonomiku, která je úzce propojena s globálními trhy, jsou tyto trendy v USA důležité. Stabilní americká ekonomika by mohla podpořit český export a investice, zatímco případné zpomalení by mohlo mít negativní dopady. České firmy a investoři by proto měli tyto vývoje pečlivě monitorovat a připravit se na různé scénáře.