Evropská centrální banka ponechává úrokové sazby beze změny

Evropská centrální banka (ECB) se na svém posledním zasedání 7. března 2024 rozhodla ponechat klíčové úrokové sazby na stávající úrovni. Toto rozhodnutí přichází v době, kdy inflace v eurozóně nadále klesá, avšak ekonomický růst zůstává utlumený.

ECB zachovala hlavní refinanční sazbu na úrovni 4,5 %, což představuje nejvyšší hodnotu za uplynulých 22 let. Depozitní facilita, která přímo ovlivňuje úročení vkladů komerčních bank u centrální banky, setrvala na rekordní úrovni 4 %. Tento krok byl v souladu s očekáváním většiny ekonomických odborníků.

Dle údajů Evropské centrální banky (2024) inflace v eurozóně v únoru 2024 poklesla meziročně na 2,6 %, což je nižší hodnota než 2,8 % zaznamenaných v předchozím měsíci. Tento pokles předčil mírně odhady analytiků, kteří předpovídali inflaci ve výši 2,5 %.

Nové ekonomické prognózy ECB

ECB rovněž zveřejnila své aktualizované ekonomické projekce. Podle těchto prognóz by se průměrná inflace v eurozóně měla pohybovat na úrovni 2,3 % v roce 2024, 2,0 % v roce 2025 a 1,9 % v roce 2026. Tyto údaje naznačují, že by se inflace měla postupně přibližovat cílové hodnotě ECB stanovené na 2 %.

Pokud jde o ekonomický růst, ECB snížila svůj výhled pro rok 2024 na 0,6 %, což odráží očekávání přetrvávající utlumené ekonomické aktivity v blízké budoucnosti. Pro následující roky však centrální banka předpovídá oživení s očekávaným růstem 1,5 % v roce 2025 a 1,6 % v roce 2026.

Podle Euronews (2024) navzdory zmírnění většiny ukazatelů jádrové inflace přetrvávají domácí cenové tlaky, částečně v důsledku robustního růstu mezd.

Reakce trhů na rozhodnutí ECB

Rozhodnutí ECB ponechat úrokové sazby beze změny se okamžitě projevilo na finančních trzích. Euro oslabilo vůči dolaru, přičemž měnový pár EUR/USD klesl na úroveň 1,0880. Výnosy státních dluhopisů v celé eurozóně zaznamenaly všeobecný pokles.

Jak uvádí Euronews (2024), výnosy německých Bundů klesly o 6 bazických bodů na 2,28 %, což představuje jejich nejnižší úroveň za poslední měsíc. Výnos desetiletých italských státních dluhopisů (BTP) se rovněž snížil o 7 bazických bodů na 3,58 %, nejnižší hodnotu od konce prosince 2023.

Evropské akciové indexy zaznamenaly výrazný růst, podpořený zvýšenými očekáváními snížení úrokových sazeb v návaznosti na nové prognózy zaměstnanců ECB.

Budoucí výhled měnové politiky

ECB ve svém prohlášení zdůraznila, že její Rada guvernérů bude i nadále postupovat v závislosti na dostupných datech při posuzování vývoje inflace a ekonomických podmínek. Tento přístup má pomoci určit vhodný směr měnové politiky v nadcházejícím období.

DailyFX (2024) poukazuje na to, že futures na krátkodobé úrokové sazby naznačují tržní očekávání celkového snížení sazeb ECB o jeden procentní bod, přičemž první snížení by mělo být provedeno do června.

„ECB udržuje svůj závazek obnovit cenovou stabilitu a vrátit inflaci ke střednědobému cíli 2 %. Současně zůstáváme ostražití vůči přetrvávajícím inflačním tlakům a jsme připraveni jednat, pokud to bude nutné,“ uvedla prezidentka ECB Christine Lagardeová na tiskové konferenci po zasedání.

Toto rozhodnutí ECB přichází v době, kdy se globální ekonomika potýká s řadou výzev, včetně geopolitických napětí, přetrvávajících dopadů pandemie COVID-19 a strukturálních změn v mnoha odvětvích. Evropská ekonomika usiluje o nalezení rovnováhy mezi potřebou kontrolovat inflaci a podporou ekonomického růstu.

Pro české spotřebitele a podniky může mít rozhodnutí ECB nepřímý, ale významný dopad. Ačkoli Česká národní banka vede nezávislou měnovou politiku, vývoj v eurozóně ovlivňuje českou ekonomiku prostřednictvím obchodních a finančních vazeb. Stabilní úrokové sazby v eurozóně mohou přispět ke stabilitě kurzu koruny vůči euru, což je důležité pro české exportéry i importéry.

Ekonomové budou v nadcházejících měsících bedlivě sledovat vývoj inflace a ekonomického růstu v eurozóně, aby odhadli, kdy by ECB mohla přistoupit k prvnímu snížení úrokových sazeb. Toto rozhodnutí bude mít významný vliv na finanční trhy, investice a celkovou ekonomickou aktivitu nejen v eurozóně, ale i v celé Evropské unii včetně České republiky.