Globální ekonomika čelí výzvám navzdory mírnému růstu

Světová ekonomika vykazuje známky stability a odolnosti, přestože musí překonávat řadu překážek. Podle nejnovější zprávy Mezinárodního měnového fondu (MMF) se očekává mírný, ale vyrovnaný růst. Inflace sice klesá, ale zůstává významnou výzvou, zejména v oblasti jádrové inflace. Rozdíly mezi regiony a nerovnoměrné zotavení po pandemii vytvářejí složitou ekonomickou situaci.

Mezinárodní měnový fond ve své zprávě o světovém ekonomickém výhledu (2024) předpovídá, že globální ekonomika poroste v letech 2024 a 2025 tempem 3,2 %. Tento stabilní růst naznačuje, že se světové hospodářství dokáže vypořádat s předchozími obavami z recese a stagflace.

Odlišný vývoj ve vyspělých a rozvíjejících se ekonomikách

Prognóza MMF poukazuje na mírně rychlejší růst ve vyspělých ekonomikách, který by se měl zvýšit z 1,6 % v roce 2023 na 1,8 % v roce 2025. Naopak u rozvíjejících se trhů a rozvojových ekonomik se očekává nepatrné zpomalení z 4,3 % v roce 2023 na 4,2 % v následujících dvou letech.

Tyto rozdíly v tempu růstu podtrhují přetrvávající nerovnosti ve světě a pomalejší sbližování životní úrovně mezi zeměmi s různou úrovní příjmů. Podle MMF (2024) je současné tempo růstu z historického pohledu nízké a pětiletá prognóza ve výši 3,1 % představuje nejnižší hodnotu za několik desetiletí.

Inflace ustupuje, ale zůstává problémem

Pozitivní zprávou je očekávaný postupný pokles globální inflace. MMF předpovídá snížení z 6,8 % v roce 2023 na 4,5 % v roce 2025. Vyspělé ekonomiky by se měly ke svým inflačním cílům vrátit rychleji než rozvíjející se trhy a rozvojové ekonomiky.

Nicméně jádrová inflace, která nezahrnuje ceny potravin a energií, bude klesat pomaleji. To naznačuje přetrvávající cenové tlaky v některých sektorech ekonomiky.

Náročné úkoly pro měnovou politiku

S poklesem inflace se pozornost přesouvá k měnové politice centrálních bank. Společnost Deloitte (2024) upozorňuje na vysokou inflaci služeb, která komplikuje normalizaci měnové politiky a zvyšuje riziko delšího období zvýšených úrokových sazeb.

Centrální banky tak stojí před nelehkým úkolem zajistit hladký pokles inflace, aniž by příliš utlumily ekonomickou aktivitu. Tento balancující akt bude klíčový pro udržení hospodářského růstu v příštích letech.

Rozdíly mezi regiony a specifické výzvy

Zpráva MMF poukazuje také na významné rozdíly v ekonomické výkonnosti jednotlivých regionů. Například ekonomika Spojených států amerických předčila očekávání a vrátila se na úroveň předpovídanou před pandemií. Naproti tomu mnoho dalších vyspělých ekonomik stále zaostává za svými předpandemickými trendy.

Americké ministerstvo financí (2024) zdůrazňuje, že USA jsou nejblíže k dosažení úrovně HDP, která by existovala při pokračování předpandemických trendů. Reálný výstup je pouze o 1,4 % nižší, než by byl v takovém případě.

Doporučení pro tvůrce hospodářských politik

MMF ve své zprávě předkládá několik doporučení pro tvůrce hospodářských politik:

• Měnová politika by měla zajistit plynulé snížení inflace.
• Je třeba obnovit zaměření na fiskální konsolidaci pro vytvoření prostoru pro prioritní investice a zajištění udržitelnosti dluhu.
• Zintenzivnění reforem na podporu nabídky je klíčové pro zvýšení růstu nad průměr z období před pandemií a urychlení sbližování příjmů.

Ekonom Atif Mian (2024) navíc zdůrazňuje potřebu strukturálních změn pro spravedlivější růst, který by přirozeně snížil prostor pro nerovnováhy. Navrhuje také úlohu daňové politiky při vyvažování ekonomiky, například zdanění bohatství nad určitou hranicí, což by mohlo podpořit větší výdaje velmi bohatých.

Závěr

Světová ekonomika prokazuje odolnost, ale čelí významným výzvám. Mírný růst, klesající inflace a rozdílný vývoj v různých regionech vytvářejí komplexní obraz globálního hospodářství. Tvůrci politik budou muset pečlivě vyvažovat potřebu podpory růstu s nutností kontrolovat inflaci a řešit dlouhodobé strukturální problémy.

Jak poznamenává MMF, rizika pro globální výhled jsou nyní obecně vyváženější než v loňském roce. To dává určitý důvod k optimismu, ale zároveň zdůrazňuje potřebu obezřetnosti a pečlivě zvážených politik v nadcházejícím období.