MMF: Globální ekonomický růst zůstává stabilní navzdory zpomalující se dezinflaci

Mezinárodní měnový fond (MMF) ve své nejnovější aktualizaci Světového ekonomického výhledu předpovídá stabilní globální růst, ale varuje před riziky spojenými se zpomalující se dezinflací a rostoucí nejistotou v oblasti hospodářské politiky.

Podle nejnovější zprávy MMF (2024) zůstávají globální projekce růstu nezměněny na úrovni 3,2 % pro rok 2024 a mírně vyšší na 3,3 % pro rok 2025. Tyto údaje naznačují, že světová ekonomika si udržuje stabilní tempo růstu navzdory různým výzvám, kterým čelí.

Rozdílný vývoj v hlavních ekonomikách

MMF poukazuje na významné rozdíly ve vývoji hlavních světových ekonomik. Zatímco Spojené státy vykazují známky ochlazování, zejména na trhu práce, po silném roce 2023, eurozóna se připravuje na oživení po téměř stagnujícím výkonu v loňském roce.

Asijské rozvíjející se ekonomiky zůstávají hlavním motorem globální ekonomiky. Růst v Indii a Číně byl revidován směrem nahoru a tyto dvě země společně představují téměř polovinu globálního růstu. Dlouhodobé vyhlídky pro Čínu však nejsou tak optimistické – do roku 2029 se očekává zpomalení růstu na 3,3 %, což je výrazně pod současným tempem.

Zpomalující se dezinflace a rizika

MMF předpovídá, že globální inflace zpomalí na 5,9 % v roce 2024 z 6,7 % v roce 2023, což je v souladu s očekáváním tzv. měkkého přistání ekonomiky. Nicméně v některých vyspělých ekonomikách, zejména ve Spojených státech, se pokrok v dezinflaci zpomalil a rizika jsou spíše na vzestupné straně.

Zpráva identifikuje dva hlavní rizika pro blízkou budoucnost:

1. Další výzvy pro dezinflaci ve vyspělých ekonomikách by mohly přinutit centrální banky, včetně Federálního rezervního systému, udržovat náklady na půjčky vyšší po delší dobu. To by mohlo ohrozit celkový růst a zvýšit tlak na americký dolar, což by mělo škodlivé dopady na rozvíjející se a rozvojové ekonomiky.
2. Rostoucí empirické důkazy poukazují na význam globálních šoků v „headline“ inflaci – především cen energií a potravin – při řízení inflačního nárůstu a následného poklesu v širokém spektru zemí.

Důsledky pro měnovou politiku

Tyto zjištění mají významné důsledky pro měnovou politiku centrálních bank po celém světě. Předseda Fedu Jerome Powell (2024) nedávno naznačil, že ačkoli byl dosažen pokrok v boji s inflací, snížení úrokových sazeb není bezprostředně na pořadu dne.

Evropská centrální banka (ECB) se také vydala na cestu zvyšování úrokových sazeb podobnou té Fedu. V říjnu 2023 ECB zvýšila úrokové sazby o tři čtvrtiny procentního bodu, což odráží její odhodlání bojovat s inflací v eurozóně.

Dopady na českou ekonomiku

Pro Českou republiku, jako malou otevřenou ekonomiku silně závislou na exportu, mají tyto globální trendy významné důsledky. Zpomalení v hlavních ekonomikách, zejména v eurozóně, by mohlo negativně ovlivnit český export a průmyslovou výrobu.

Česká národní banka bude muset pečlivě vyvažovat svou měnovou politiku s ohledem na globální vývoj. Zatímco inflační tlaky mohou vyžadovat udržení vyšších úrokových sazeb, riziko ekonomického zpomalení může vytvářet tlak na jejich snížení.

Výhled do budoucna

MMF zdůrazňuje, že navzdory stabilnímu globálnímu růstu zůstávají vyhlídky na příštích pět let slabé, zejména kvůli klesající dynamice v rozvíjející se Asii. To představuje výzvu pro malé otevřené ekonomiky, jako je Česká republika, které budou muset hledat nové zdroje růstu a zvyšovat svou konkurenceschopnost.

Pro českou ekonomiku bude klíčové:

• Diverzifikovat exportní trhy a snížit závislost na několika klíčových partnerech
• Investovat do inovací a digitalizace pro zvýšení produktivity
• Podporovat rozvoj sektorů s vysokou přidanou hodnotou
• Připravit se na potenciální strukturální změny v globální ekonomice, zejména s ohledem na zpomalení v Číně

Celkově zpráva MMF naznačuje, že globální ekonomika zůstává na cestě k mírnému růstu, ale čelí významným rizikům. Pro Českou republiku to znamená nutnost být připravena na potenciální turbulence na globálních trzích a zároveň hledat příležitosti pro posílení své ekonomické odolnosti a konkurenceschopnosti.

„Naše globální projekce růstu zůstávají nezměněny na 3,2 procenta pro tento rok a mírně vyšší na 3,3 procenta pro příští rok, ale pod povrchem došlo od dubnového Světového ekonomického výhledu k významným změnám,“ uvádí MMF ve své zprávě.

Tato slova shrnují současnou situaci globální ekonomiky – stabilní na povrchu, ale s významnými změnami a riziky pod povrchem. Pro českou ekonomiku to znamená období, které bude vyžadovat obezřetnost, flexibilitu a strategické plánování.